
西牛证券发布研报称,基于刻下的功绩和异日成长后劲,对商旅控股(01982)保握严慎乐不雅的推断。商旅控股在2024/25财年收入同比幅下落0.6%,毛利率稍许改善至18.0%。借管2024/25财年莫得细加工减值损失的负面影响,但外围收益下落。固定钞票处置损失增多以及东说念主事用度高潮,导致净利润下落6.6%。集团晓谕下半年每股派息0.015港元,该财年的派息比率约为75%。
真诚居品小幅回落:传统真诚居品及全成型居品销售量诀别下落至2,200万件和470万件,导致销售真诚居品收入同比减少约4.2%。由于冬季极度祥和的安谧,下半期年快速订单平日化,导致销售下落幅度较为权贵。有关词,羊绒居品的增长在一定进度上缓解了全体的下落压力。刻下全体订单水平保握理会,推断本财年的全体销售将失客岁握平。
新的羊绒纱线产能推断将在2026年启用:集团对外售售的羊绒纱线竣事了0.4%的同比增长,达到约5.8亿港元。自主品牌Moro已得回市集招供,当今坐褥的羊绒纱线约70%被用于外部销售。河北的羊绒纱线工场已满负荷运转,2026年的年产能将新增约300吨至400吨,预期将为集团带来收入增长。
面料业务或将竣事盈亏均衡:集团的面料业务取得理思的进展,该业务亏蚀权贵减少。集团对该业务握续不雅察度,收获于愚弄率的晋升和销售增长,集团推断来岁该业务有望竣事盈亏均衡。
长进改善,但宏不雅问题的不笃定较高:真诚居品的订单保管矜重,加上头料和羊绒纱业务的增长后劲,为集团在异日进展定下基础。尽管集团的库存水平高潮,惟主要因为羊绒纱线业务的原材料库存晋升及出货技艺点的影响,对集团的影响有限。有关词,宏不雅经济的不笃定性仍然存在,尤其是外洋关税可能会对销售和利润率产生不利影响。集团当今觉得即使新关税作为施行,始终而言仍能与相助方取得合理的措置决策。

包袱裁剪:史丽君